在大家地缘政事与经济不细目性交汇的2025年秋季，好意思元指数（DXY）正以势不行挡之姿迫临100大关。本轮好意思指反弹的背后主要有以下几个逻辑维持。

鲍威尔放鹰，好意思元利率飙升维持好意思指上行

尽管好意思联储10月降息25bp，但主席鲍威尔在会后的表态远超商场预期，他明确暗示“12月进一步降息并非既定事实”，并强调“计谋旅途存在风险”，此举径直浇灭了商场对年末开启宽松周期的幻思。受此影响，商场对12月降息的概率预期从会前的95%骤降至67%，运转10年期好意思债收益率从10月初的3.8%飙升至4.11%。利率的快速上行成为维持好意思元指数走强的中枢能源。

图1 好意思联储12月降息预期概率回到70%下方

图2  10年好意思债收益率和好意思元指数

日央行转鸽，疲软的日元带动好意思指走强

日本央行在同期会议上保管利率不变，尽管通胀数据抓续高于标的，但行长植田和男开释了利害的“不雅望”信号，绝交为12月加息提供辅导。这一偏鸽派的态度导致商场对日央行尽快加息的预期幻灭，激发日元遭到抛售。USD/JPY汇率因此从10月底的152.7水平进一步攀升至154.09，日元的走弱为好意思元指数的上行提供了首要助力。

图3 日央行12月加息预期快速下降

英欧经济隐忧，非好意思货币集体承压

好意思元指数的走强也源于其主要要素货币的疲软。英国方面，预算包袱办公室筹画下调出产力掂量，可能酿成200亿英镑的财政缺口，同期其通胀数据不足预期，共同加重了商场对英国经济和英镑的担忧。欧元区一样融会乏力，EUR/USD从十月高点下落约200点。英国财政风险与欧元区经济疲态形成共振，放大了好意思元指数的高潮趋势。

 好意思政府关门制造数据真空，强化好意思元避险属性

好意思国联邦政府抓续关门导致包括非农服务在内的一系列关节经济数据展期发布，商场上出现了“数据黑洞”。这一政事僵局戒备外之中强化了好意思元的避险诱导力。在穷乏明确基本面数据辅导的迷濛时辰，商场更倾向于抓有高流动性、高收益的好意思元金钱，这使得作念空好意思元穷乏强有劲的逻辑维持。

图4 DXY与AUDEUR

后续来看，好意思元在100关隘能否真冲突，一方面取决于政府开门后，经济数据（尽头辱骂农）能否企稳，这是决定好意思联储12月能否降息的关节。当今也曾有3位好意思联储官员公开表态反对降息，原理包括：劳能源商场基本均衡，经济增长势头抓续，但通胀依然过高；面前好意思股高潮阐明金融环境仍十分宽松；降息太快将导致通胀预期再行抬升。在不对较大的情况下，政府重启带来的经济数据情况就十分首要了。具体来看：1）若下周重启：可获9–11月非农、CPI、零卖全套数据，若数据欠安将进步12月降息概率。2）若11月中重启：仅获取9月官方数据，州级与私营推断打算可补缺，降息仍有较大可能。3）若比及感德节后重启：仅9月服务与CPI数据，零卖数据缺位，数据真空下暂停降息的概率大。

二是看其他非好意思货币的进一步走势，尤其是日央行对汇率的作风，其是否链接放任日元贬值。日本财务大臣片山皋月已通过理论干扰抒发态度，使用了“单边、快速波动”等常用表述，并暗示正“高度蹙迫地”柔软汇率走势。若日元快速贬至155关隘，或将激发日本央行干扰汇率，对好意思指施加一定压力。

本文作家：张帅鑫开yun体育网，开首：晨安汇市，原文标题：《好意思指离100关隘只差临门一脚》

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