本周市集呈轰动景色，成交量在1-1.2万亿波动，相近春节成交活跃度季节性回落。创金合信首席宏不雅分析师甘静芸对此示意，科创板块在前一周大幅调理后最初反弹，背后中枢撑抓在于计策督察积极的预期诱骗，包括开荒更新和破钞品以旧换新的“两新”计策加力扩围奉行，以及央行在章程宽松基调下，计议多贪图均衡，决定阶段性暂停在公开市集买入国债，均衡债券市集供需情况，踏实东说念主民币汇率。宏不雅计策一致性指向监管贪图稳增长、稳汇率、稳市集，指数层面的下行空间有限，前期调理酝酿超跌反弹契机。

　　甘静芸以为，轰动景色下，前期超跌的成长立场领涨，前期发达韧性的破钞、踏实立场则出现补跌调理。申万一级行业里，空洞、家用电器、电子、汽车和机械开荒行业领涨，除来回层面的超跌身分外，产业端“两新”计策的扩围也驱动受益行业高涨。煤炭、商贸零卖、食物饮料等调理，反馈内需基本面行业仍处瑕疵，也与增长、通胀数据相印证。

　　从宏不雅数据来看，2024年12月CPI同比高涨0.1%，预期0.1%，前值0.2%。食物价钱下降是CPI偏弱的主要原因，非食物交通、文娱做事等价钱高涨，相近元旦假期出行、文娱和家庭做事需求加多。2024年12月寰宇工业分娩者出厂价钱指数（PPI）同比下降2.3%，预期降2.3%，前值降2.5%，同比降幅收窄。甘静芸示意，国外皮需求仍有韧性、地缘政事以及好意思国寒潮等空洞营用下，国际油价短期轰动偏强，国内扩内需计策落地，计策渐渐效应开释。举座通胀数据低位波动，CPI偏弱，PPI筑底回升，有待计策加码带动需求建造，驱动价钱回升。

　　计策方面，国度发展矫正委、财政部发布对于2025年加力扩围奉行大规模开荒更新和破钞品以旧换新计策的见告，举座上看规模扩容、额度加多、资金规模扩大。对于资金规模，2025年超始终格外国债用于支抓“两新”的资金安排规模较前年有大幅加多，具体数额需要比及寰宇两会本领公布。“两新”计策的加力扩围连接积极的计策预期诱骗，对家电、家装、破钞电子、汽车等补贴品类销量有所提振。

　　瞻望后市，甘静芸示意，跨年后指数的着落开释了春节前部分调理压力，在恭候寰宇两会对财政具体奉行力度的证据本领，市集概况率处鄙人有底，上有顶的轰动阶段。下行的底由计策积极的预期诱骗以及计策落地布局后开释的计策效应撑抓，上行的压力开端于关税扰动、经济数据弱态以及汇率贬值压力。搪塞策略方面，甘静芸以为横箱轰动阶段，超跌反弹行情的抓续性或有限，杠铃策略能保抓较好的组合正经性。红利策略在本周虽有调理，但无风险收益率下行趋势明确，而盈利增长驱动行情运转需要时分，红利钞票依旧具有较高胜率和性价比。杠铃另一端以科技成长的来回契机为主，热心芯片、金融、恒生科技等，珍摄阶段性的止盈与调理。

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