营收、利润双降，重庆啤酒的2024年并不好过。

近日，重庆啤酒发布2024年年报，期内杀青买卖收入146.45亿元，同比着落1.15%；归母净利润为11.15亿元，同比着落16.61%。

这是近十年来，重庆啤酒初次营收、利润双降。

高端增长乏力

重庆啤酒功绩推崇欠安与啤酒销售情况考究研究。

自2013年中国啤酒行业达到产量顶峰后，执续呈下滑趋势，当今依然进入“存量商场”。国度统计局数据暴露，2024年，中国规模以上企业累计啤酒产量3521.3万千升，同比着落0.6%。

在此大环境下，2024年，重庆啤酒的啤酒销量297.49万千升，同比着落0.8%，吨价则同比着落0.4%，量价双双承压。开源证券研报指出，这是受餐饮消耗疲软、雨水天气加多等身分影响，产物销量、结构略有着落。

重庆啤酒旗下领有海外品牌嘉士伯、乐堡、1664、布鲁克林、夏季纷等，土产货物牌有乌苏、重庆、山城、西夏、大理、风花雪月、京A等。

按消耗价钱永别产物线后可见，也曾手脚营收增长火车头的高级产物（8元以上），2024年推崇欠佳。

旧年，该档产物销售145.72万千升，虽同比增长1.37%，但销售收入反而着落了2.97%，至85.92亿元，占总营收的比重超58%；吨价也同比着落4.3%。

回溯过往2020年、2021年，重庆啤酒高级产物快速增长，营收同比增速达到26.28%、43.47%。但2022年启动骤降，仅为5.67%，次年为5.18%，2024年更是堕入负增长。

刻下啤酒商场缩量，高端化成为啤酒厂商们的发力要点，如华润、青岛、燕京等行业巨头纷纷加码，加之消耗左迁，该赛段竞争愈发好坏。

为了推动高端产物销售，重庆啤酒插足了不少元气心灵与资金。如嘉士伯品牌通过告白片、限量罐及促销行为进步品牌著名度；乐堡品牌推动“音乐+啤酒”强绑定；1664品牌签约高热度代言东谈主，强化品性宣传等。然则，从实践着力来看，2024年高级产物仅杀青销量微增，收入却转向下滑，着力难言理思。

主流产物（4—8元）方面，2024年该档位销售140.6万千升，同比下滑3.81%；收入52.43亿元，同比着落1.02%。有研报指出，主要因为部分主流产物需求下移至全球价位，导致全球产物销量增长。

经济产物（4元以下）增速最高，旧年销售11.17万千升，同比增长13.49%；销售收入为3.35亿元，同比增长15.56%，但因其占相比小，未能对消高级、主流产物的下滑部分。

7亿分成肥了谁

2024年，困扰重庆啤酒已久的讼事也对公司功绩产生了骨子性影响。

呈文期内，公司归母净利润同比着落16.61%，为11.15亿元。导致利润大幅下滑的一个要紧原因即是与重庆嘉威啤酒有限公司（下称“重庆嘉威”）的讼事败诉。

3月，重庆啤酒收到重庆市第五中级东谈主民法院下达的（2023）渝05民初232号《民事判决书》副本，重庆市第五中级东谈主民法院对该案作出一审判决，判决公司补偿重庆嘉威耗损3.53亿元。基于管帐严慎性原则，2024年公司下属实践该包销业务的控股子公司嘉士伯重庆啤酒有限公司计提预测欠债2.54亿元。

一审判决后不久，重庆啤酒也向重庆市高级东谈主民法院拿起上诉并交纳上诉费，改判央求为：驳回重庆嘉威的一都诉讼央求，撑执公司的反诉央求。当今，这场讼事仍未盖棺定论。

利润大幅下滑，重庆啤酒的分成却依然大手笔。

公告暴露，公司2024年派发现款红利总数达11.62亿元（含税），占当期归母净利润的104.21%；占期末母公司报表中未分拨利润的116.67%。其强调，利润分拨决策不绝了公司翌日的发展远景和始终计谋野心，充分琢磨了宏大投资者的利益和合理诉求，不会形成公司流动资金发愤，不会影响公司的偿债才略。

但从执股结构来看，更多分成其实是流向了大鼓动的口袋。

年报暴露，重庆啤酒60%的股权包摄于嘉士伯啤酒厂香港有限公司和CARLSBERGCHONGQINGLIMITED，后两家企业均由嘉士伯啤酒厂限制。这意味着，2024年，重庆啤酒约6.97亿元现款分成会流向嘉士伯啤酒厂。

高比例分成并非初次出现。

Choice数据暴露，2021年—2023年，重庆啤酒现款分成总数分别为9.68亿元、12.58亿元、13.55亿元，股利支付率按序为83%、99.58%、101.39%，均逐年递加。以60%的执股比例筹谋，近4年预测有超28亿元现款分成进入嘉士伯啤酒厂的口袋。

有不雅点合计，股利支付率过高导致留存收益减少，会松开公司的财求实力和抗风险才略。同期，大量资金派发给鼓动，而非插足扩大坐褥、提高商场竞争力，也并非故意信号。

大额分成也影响了重庆啤酒的现款流。限如期末，重庆啤酒货币资金为10.82亿元，较上年末的27.13亿元大幅减少60%，主如若实践2024年中期现款分成所致；当期钞票欠债率为77.63%开yun体育网，同比高潮7.11个百分点。